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PPP产业基金的主要模式
作者:管理员    发布于:2017-06-28 18:11:08    文字:【】【】【

                 PPP产业基金的主要模式

 

 

    PPP产业基金的属性仍是私募股权基金,所以其法律组织形式无外乎三种:公司型、契约型和有限合伙型。公司型PPP基金指依照《中华人民共和国公司法》以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金;由于面临双重纳税的负担,公司型PPP基金并不多见,最有代表性的当属中国政企合作投资基金股份有限公司,该基金是由国家财政部、社保理事会及九家大型金融机构共同发起成立,总规模1800亿元。契约型PPP基金指由基金出资人、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立契约型基金;基金出资人相当于信托中的委托人,将资金全权委托给受托人管理,出资人的权利主要体现在基金合同的条款上。有限合伙型PPP基金指由有限合伙人和普通合伙人共同成立有限合伙企业形式的基金,合伙人相应承担出资责任和运营管理责任;相比公司型和契约型,有限合伙型PPP基金既克服了公司型PPP基金双重纳税的问题,又突破了契约型PPP基金无法充当股东的难题,有较大的运作空间和延展空间,因此成为PPP产业基金广泛采用的模式。

从基金的资金层面划分,以基金的主导方作业划分的依据,一般可分为政府主导、金融机构主导和社会企业主导,其具体组织形式可以是刚才提到的三种形式。

对于地方政府而言,PPP基金的优点非常明显,如PPP模式得到了中央政府的认可和鼓励,设立PPP基金名正言顺;不计入政府的资产负债表,在完成基建的同时降低了政府的财政压力;产业基金介入项目后,政府的补贴或支付期限可以延长到十年甚至更长,大大减轻地方政府的短期偿债压力;通过产业基金的方式,政府用少量资金撬动大量社会资金,解决地方政府财政不足的问题等。

对于银行、保险等金融机构而言,在产业投资基金中扮演的更多是资金提供者的角色,其低风险承受能力的特性,决定了这类机构将主要作为有限合伙人参与产业基金和项目运作,在具体投资中关注相关方的信用风险和项目可行性。

对于社会资本而言,PPP基金大多以股权方式投入项目,不仅增加了项目资本金,而且企业债务风险下降,信用增加,可以带动更多资本沉淀到实体经济中。另一方面,基金的具体投资运作由专业化团队“操刀”,有利于约束政府权力干预,企业拥有更大的自主经营权。

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